每周股票复盘：光电股份（600184）调整发行方案，防务产品收入下降

截至2025年3月14日收盘，光电股份（600184）报收于14.03元，较上周的12.75元上涨10.04%。本周，光电股份3月12日盘中最高价报14.95元，股价触及近一年最高点。3月10日盘中最低价报12.7元。本周共计1次涨停收盘，无跌停收盘情况。光电股份当前最新总市值71.38亿元，在地面兵装板块市值排名7/12，在两市A股市值排名2202/5132。

本周关注点

【公司公告汇总】光电股份调整发行方案，光电集团和中兵投资不再参与认购

【经营情况】2024年一季度未能实现盈利，防务产品收入占比下降

【募投项目】高性能光学材料及先进元件项目和精确制导产品数字化研发制造能力建设项目为主要募投项目

公司公告汇总

北方光电股份有限公司对上海证券交易所的问询进行了详细回复，主要内容包括：- 认购对象：原计划中光电集团和中兵投资拟分别认购3,000万元和15,000万元，但公司调整了发行方案，光电集团和中兵投资不再参与认购，发行对象将全部以竞价方式确定。- 募投项目：高性能光学材料及先进元件项目和精确制导产品数字化研发制造能力建设项目为主要募投项目，分别拟投入51,917万元和39,180万元，补充流动资金10,903万元。项目用地为公司原有租赁土地，部分房产存在未办理产权变更的情况。- 经营情况：公司2021-2023年营业收入分别为331,180.53万元、251,293.51万元、220,051.42万元，主营业务毛利率分别为10.41%、14.13%、16.20%。2024年一季度未能实现盈利，防务产品收入占比下降。- 关联交易：报告期内，关联采购和销售金额占比较大，主要涉及兵器集团控制的单位，交易价格由军方审价部门确定，具备公允性。- 资产情况：公司部分应收票据和应收账款因客户未收到军方回款而增加，存货跌价准备计提政策与同行业公司一致。- 在建工程：公司在建工程项目存在分批转入固定资产的情况，符合企业会计准则规定。

业绩披露要点

立信会计师事务所详细说明了公司营业收入持续下降的原因，主要由于防务产品销量减少，特别是大型武器系统产品销量减少所致。2021年大型武器系统系列产品集中完成交付，导致2022年和2023年收入规模下降。2024年1-6月，防务产品收入规模较低，一方面系大型武器系统产品收入规模降低，另一方面，精确制导导引头产品下游客户产品交付进度减缓，导致产品销量减少。光电材料与元器件产品方面，2023年收入下降主要由于光学型件、粗退条料与红外压型件收入下降。2024年1-6月，收入未出现同比下滑，但毛利率下降，主要系市场竞争加剧及部分产品降价所致。公司采取多种措施应对收入下滑风险，包括拓展军品售后服务市场、加快在研重点产品的市场化应用进程等。

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