鹰眼预警：茂硕电源营业收入下降
来源：新浪财经-鹰眼工作室
新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
3月28日，茂硕电源发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为12.95亿元，同比下降2.53%；归母净利润为6748.36万元，同比下降11.86%；扣非归母净利润为5596.67万元，同比下降19.95%；基本每股收益0.19元/股。
公司自2012年2月上市以来，已经现金分红6次，累计已实施现金分红为1.11亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对茂硕电源2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为12.95亿元，同比下降2.53%；净利润为5636.59万元，同比下降17.2%；经营活动净现金流为4220.33万元，同比增长140.25%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为13亿元，同比下降2.53%。
项目202212312023123120241231营业收入（元）15.43亿13.29亿12.95亿营业收入增速-5.09%-13.9%-2.53%
• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为27.67%，-9.85%，-11.86%，变动趋势持续下降。
项目202212312023123120241231归母净利润（元）8493.42万7656.52万6748.36万归母净利润增速27.67%-9.85%-11.86%
• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为63.6%，-15.67%，-19.95%，变动趋势持续下降。
项目202212312023123120241231扣非归母利润（元）8290.82万6991.62万5596.67万扣非归母利润增速63.6%-15.67%-19.95%
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长24.8%，营业收入同比增长-2.53%，应收账款增速高于营业收入增速。
项目202212312023123120241231营业收入增速-5.09%-13.9%-2.53%应收账款较期初增速-13.45%-11.53%24.8%
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• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为30.39%、31.22%、39.98%，持续增长。
项目202212312023123120241231应收账款（元）4.69亿4.15亿5.18亿营业收入（元）15.43亿13.29亿12.95亿应收账款/营业收入30.39%31.22%39.98%
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降2.53%，经营活动净现金流同比增长140.25%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
项目202212312023123120241231营业收入（元）15.43亿13.29亿12.95亿经营活动净现金流（元）1.74亿-1.05亿4220.33万营业收入增速-5.09%-13.9%-2.53%经营活动净现金流增速1561.89%-160.42%140.25%
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.749低于1，盈利质量较弱。
项目202212312023123120241231经营活动净现金流（元）1.74亿-1.05亿4220.33万净利润（元）8617.46万6807.78万5636.59万经营活动净现金流/净利润2.01-1.540.75
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为23.54%，同比下降10.96%；净利率为4.35%，同比下降15.05%；净资产收益率（加权）为5.27%，同比下降12.31%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为23.54%，同比大幅下降10.96%。
项目202212312023123120241231销售毛利率22.04%26.96%23.54%销售毛利率增速31.51%22.32%-10.96%
• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为22.04%、26.96%、23.54%，同比变动分别为31.51%、22.32%、-10.96%，销售毛利率异常波动。
项目202212312023123120241231销售毛利率22.04%26.96%23.54%销售毛利率增速31.51%22.32%-10.96%
• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为5.58%，5.12%，4.35%，变动趋势持续下降。
项目202212312023123120241231销售净利率5.58%5.12%4.35%销售净利率增速34.01%-8.24%-15.05%
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为11.17%，6.01%，5.27%，变动趋势持续下降。
项目202212312023123120241231净资产收益率11.17%6.01%5.27%净资产收益率增速21.94%-46.2%-12.31%
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为4.78%，三个报告期内平均值低于7%。
项目202212312023123120241231投入资本回报率7%5.63%4.78%
从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：
• 少数股东损益为负，归母净利润为正。报告期内，少数股东损益为-0.1亿元，归母净利润为0.7亿元。
项目202212312023123120241231少数股东损益（元）124.04万-848.73万-1111.78万归母净利润（元）8493.42万7656.52万6748.36万
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为33.51%，同比增长16.29%；流动比率为2.37，速动比率为2.07；总债务为1.61亿元，其中短期债务为1.61亿元，短期债务占总债务比为100%。
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为0.39%、0.48%、0.54%，持续增长。
项目202212312023123120241231预付账款（元）572.86万642.39万794.33万流动资产（元）14.53亿13.52亿14.82亿预付账款/流动资产0.39%0.48%0.54%
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长23.65%，营业成本同比增长1.31%，预付账款增速高于营业成本增速。
项目202212312023123120241231预付账款较期初增速-19.15%12.14%23.65%营业成本增速-11.11%-19.34%1.31%
• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.4亿元，较期初变动率为602.11%。
项目20231231期初其他应收款（元）558.46万本期其他应收款（元）3920.99万
• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为1亿元，较期初变动率为98.77%。
项目20231231期初应付票据（元）4940.04万本期应付票据（元）9819.44万
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为2.78，同比下降7.64%；存货周转率为5.79，同比增长6.3%；总资产周转率为0.69，同比下降4.05%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为3.05，3.01，2.78，应收账款周转能力趋弱。
项目202212312023123120241231应收账款周转率（次）3.053.012.78应收账款周转率增速-5.45%-1.54%-7.64%
从长期性资产看，需要重点关注：
• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.85，0.72，0.69，总资产周转能力趋弱。
项目202212312023123120241231总资产周转率（次）0.850.720.69总资产周转率增速-9.54%-15.34%-4.05%
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为4.53、3.95、3.92，持续下降。
项目202212312023123120241231营业收入（元）15.43亿13.29亿12.95亿固定资产（元）3.41亿3.37亿3.3亿营业收入/固定资产原值4.533.953.92
• 递延所得税资产变动较大，同时所得税费用为负。报告期内，递延所得税资产为0.4亿元，较期初增长36.83%，所得税费用为-699.3万元。
项目20231231期初递延所得税资产（元）3196.94万本期递延所得税资产（元）4374.4万本期所得税费用（元）-699.31万
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.2亿元，较期初增长33.28%。
项目20231231期初其他非流动资产（元）1529.56万本期其他非流动资产（元）2038.57万
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