邹传伟：美元稳定币背后的真相与挑战|稳定币政策

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在数字金融快速发展的背景下，美元稳定币正成为全球货币格局中不可忽视的力量。上海金融与发展实验室前沿金融研究中心主任邹传伟在“稳定币与国际金融大变局”研讨会上，深入剖析了美元稳定币的市场现状、潜在风险以及对国际金融秩序的影响，为我们揭示了这一新兴金融工具背后的复杂真相。

一、美元稳定币的市场主导地位

邹传伟指出，当前稳定币市值已接近2600亿美元，其交易量占加密资产交易量的97%，而其中99%的稳定币锚定美元。这一数据表明，美元稳定币在全球稳定币市场中占据绝对主导地位。稳定币的运行依赖于1:1发行规则、1:1赎回规则以及储备资产管理，但其大规模发行、储备资产大比例投资美国国债与用户可灵活赎回之间存在“不可能三角”，这使得稳定币可能面临类似货币市场基金的挤兑风险。

二、美元稳定币的本质与风险

邹传伟强调，稳定币本质上是基于商业银行存款货币的“代币化”支付工具，通过区块链实现点对点跨境交易。然而，其大规模发行和流通背后隐藏着诸多风险。美元稳定币不仅推动了全球范围内的数字美元化进程，还通过加密资产交易强化了美元的霸权地位，同时侵蚀了其他国家的货币主权。此外，美元稳定币的流通还可能引发资本外逃、外汇管理以及反洗钱等多方面的挑战。

三、美元稳定币对加密资产市场的影响

加密资产交易主要通过稳定币进行，稳定币在其中起到了“赌场筹码”的作用。邹传伟指出，加密资产价格的主要影响因素是美国货币政策和监管政策。美元稳定币的存在不仅为加密资产交易提供了便利，还进一步放大了加密资产市场的投机性。这种投机性资产的交易活动，对金融市场的稳定性构成了潜在威胁。

四、美元稳定币的监管挑战

邹传伟警示，美国对稳定币采取了“先放任后监管”的策略，通过商业机构推动美元稳定币的流通，待其规模成型后再强化合规框架。这种策略不仅加剧了其他国家的金融风险，也对全球金融监管体系提出了新的挑战。他建议，应将美元稳定币作为外币支付凭证纳入监管范畴，监控其流通并防范金融风险，同时在数字金融治理中积极应对这一新型支付工具带来的规则重构。

结语

美元稳定币的兴起是数字金融发展的一个重要标志，但其背后隐藏的风险和挑战不容忽视。邹传伟的分析为我们敲响了警钟：在全球金融格局加速变革的当下，各国必须正视美元稳定币带来的冲击，加强监管合作，完善金融治理体系，以维护本国金融安全和全球经济稳定。

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